5月份以来35家企业撤回上市申请 严监管重塑发行市场生态

　　5月26日，蕊源科技、大洋物流2家公司撤回上市申请。上交所企业上市服务数据显示，截至5月26日，今年以来，沪深北交易所公布的终止上市企业达到169家，其中167家为主动撤单。

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　　从时间上来看，有35家是发行上市新规实施后主动撤单的，其中就包括一批不符合新上市标准的企业。受访专家认为，未来，随着发行上市条件提高，在严监管下，申报上市的企业质量将提升，资本市场有望迎来一批拥有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的企业。与此同时，中介机构执业质量也有望得到提升，进一步优化发行市场生态。

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　　月内35家主动撤回上市申请

　　根据上交所企业上市服务数据，截至5月26日，2024年已公布终止审查(撤材料+否决/终止注册)企业169家，其中上交所57家(主板33家，科创板24家)，深交所71家(主板24家，创业板47家)，北交所41家。

　　4月30日，发行上市新规正式实施，新规从财务指标、板块定位、科创属性要求以及现场检查等多方面提高上市标准。5月份以来，已有35家企业主动撤回上市申请。市场人士认为，除了合规性、板块定位等传统因素外，这些企业主动撤回可能涉及财务指标未达标、存在“清仓式”分红等问题。

　　其中，5月份以来，沪深交易所共有28家企业IPO终止。深圳大象投资控股集团总裁周力对《证券日报》记者表示，与以往不同，这批沪深交易所IPO终止企业呈现出两大新特征：一是部分企业披露的财务数据未达上市新规标准；二是部分企业存在“清仓式”分红问题。

　　5月22日主动撤单的香江电器，是今年首批现场检查的2家企业之一。在现场检查前，2023年深交所对公司下发过两次问询函，涉及行业地位、研发、营业收入、毛利率等11个问题。另外，从公司业绩来看，香江电器2022年净利润为9079.06万元，扣非后净利润为8265.98万元，未达到深交所主板对最近一年净利润不低于1亿元的新要求。

　　5月11日终止科创板IPO的恒达智控，公司招股书显示，2020年至2022年，公司现金分红金额分别为3.5亿元、3亿元和7.5亿元，三年合计分红14亿元，占同期三年净利润总额的83.55%，触及IPO企业“报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%”的监管红线。

　　“近期主动撤单数量增多，显示出企业对发行上市新规的适应和自我审视。”中央财经大学副教授、资本市场监管与改革研究中心副主任郑登津对《证券日报》记者表示。

　　除了财务数据、分红不符合要求外，郑登津认为，发行上市新规对科创属性有更高要求，部分企业可能因科创属性不足而撤回申请；新规强化了中介机构的责任，可能导致一些企业因中介机构的审慎评估而撤回申请；新规加大了现场检查和现场督导力度，一些企业可能因为担心抽中现场督导或现场检查而选择撤回。

　　拟上市企业质量逐步提升

　　5月份以来，沪深交易所发布2单IPO项目上会公告。其中，5月16日，马可波罗深交所主板IPO上会，成为新规实施后首单IPO上会项目，备受市场关注。但是，因公司业绩、应收账款等存在问题，被深交所上市委作出暂缓审议的决定。另外，联芸科技科创板IPO将于5月31日上会。

　　马可波罗IPO被暂缓审议，传递出监管部门的审慎态度。周力认为，这可以看作是深交所积极响应新“国九条”及配套政策，调整和完善主板、创业板发行上市条件及板块定位要求的直接体现。这是监管层在新政策环境下对市场准入门槛严格把关的体现，对后续上会或申报企业提出了更高的合规和财务稳健性要求。

　　某券商投行人士亦对《证券日报》记者表示，未来，预计监管部门对拟上市企业的财务要求、合规性、板块定位等会继续严格监管，后续陆续会有企业撤回上市申请。在此背景下，IPO市场有望逐渐恢复常态。

　　近日，证监会综合业务司司长周小舟表示，优先支持突破关键核心技术“卡脖子”企业股债融资。

　　“在全面加强监管、有效防范化解风险的背景下，优先支持突破关键核心技术‘卡脖子’企业股债融资，需要综合考虑市场健康发展、企业融资需求和投资者保护三者之间的关系。”郑登津表示，首先，要强化信息披露要求，确保信息的真实性和准确性；其次，针对不同类型的企业，实施差异化的审核标准和流程，以适应不同企业的特点和需求；再次，对于符合国家战略、具有核心技术和市场潜力的创新型企业，可以设立快速通道；最后，要加强对企业未来经营风险的评估，确保投资者能够获得充分的信息，做出理性的投资决策。此外，要做好退市监管，强化监管合作，利用现代科技手段，提高审核效率和准确性。

　　周力认为，未来IPO市场将呈现三大趋势。首先，申报上市企业的质量将逐步提高。新规督促拟上市企业树立正确“上市观”，监管层也将持续强化对优质企业的支持力度，挖掘关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的企业，进一步加强对优质企业的支持。其次，监管层将从严监管未盈利企业的上市申请，以确保上市公司的质量和投资者的权益。最后，市场监管将进一步加强，确保只有那些具有长期价值和成长潜力的企业能够上市，从而整体提升上市公司质量，促进资本市场健康发展。

(责任编辑：王擎宇)

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