每经编辑 叶峰    

今日光模块板块逆势上攻，天孚通信涨超14%，再次刷新历史新高，中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技等纷纷大幅冲高。通信ETF（515880）盘中涨超4%，成交额超2.9亿元。

近期在GTC 2024大会上，英伟达发布了其最新产品GB200。这款产品不仅展示了英伟达在高性能计算和数据中心解决方案领域的持续创新，而且其服务器与交换机端口速率也实现了翻倍提升，对于整个行业具有深远的影响。

英伟达GB200产品的关键技术进步，有望引领AI光模块从现有的800G代系向更高性能的1.6T代系过渡，从而满足数据中心、云计算以及AI应用对带宽和传输速度日益增长的需求。这一技术升级不仅提升了数据传输效率，也进一步巩固了英伟达在全球数据中心市场的重要地位。

英伟达新产品发布将带动AI光模块产业链的变革与发展。国内方面，国资委要求中央企业“加快建设一批智能算力中心”，央国企预计将加速推进AI发展，而算力是重要基础。国产算力加速追赶，有望爆发式增长。

光模块作为数据传输的基础部件，需求首先迎来爆发。同时随着光连接高速率、大密度方向发展，2022年为800G元年，2023年迈入起步年份，2024年随着大模型厂商加速AI建设，加单意愿强烈、节奏频繁，预计将迎来爆发式增长。

中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，进入市场较早，先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强。通信ETF（515880）跟踪的中证全指通信设备指数中光通信权重超40%，从全市场ETF来看占比最高。

由于通信设备行业的硬件化特征，订单跟进相对市场预期滞后，业绩释放尚需时日，板块估值于2023年上半年迅速拔高，PE-TTM值一度达到35倍以上，下半年估值呈现冲高后回调。截至2024年4月11日，行业估值26.13倍，位于历史13.14%分位，目前估值已经回落至相对合理区间，配置性价比凸显。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

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