热点解读丨AI算力需求高景气，央企发力算力建设

每经编辑 肖芮冬    

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一、AI算力需求高景气，央企发力算力建设

事件：近日，国务院国资委召开“AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。加快建设一批智能算力中心，开展AI+专项行动。会上，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。

二、热点解读

1、人工智能的核心驱动涉及数据、算法与算力三个方面，AI应用侧快速发展带来长期、海量的计算需求，其中，高算力的技术基础设施能够加快数据处理和分析的速度，推动复杂算法模型的应用和优化，为人工智能的创新提供更广阔的空间。作为全球人工智能产业风向标，英伟达近日公告称公司2024年第四财季营收221亿美元，同比增长265%，环比增长22%，超出市场预期的204.1亿美元，其营收表现创历史新高，反映出当前AI算力需求的高景气度。算力作为AI时代底层基石，有望再次引发市场关注，相关供应商有望迎来业绩释放，关注AI算力产业链相关投资机会，包括AI服务器零部件、服务器整机、算力租赁、数据中心等环节。

从国家层面来看，算力已成为衡量国力的重要体现，全球范围内的各国都在制定各自的人工智能战略和政策，以推动AI产业发展。这些战略中，加强AI基础设施的建设被普遍视为关键的组成部分，包括计算资源、数据资源、人才资源等。在此背景下，人工智能产业发展受到国家层面的重视，相关政策利好频现。从“东数西算”到“全国一体化算力网”再到“中央企业人工智能专题推进会”，彰显出政策支持的决心。此次国资委促央企发展人工智能，再度推动行业向前发展，看好受益国家和地方政府陆续发布标准和扶持政策的人工智能板块。

近年来，我国算力规模稳步扩张，算力发展为拉动我国GDP增长做出突出贡献，在2016—2022年期间，我国算力规模平均每年增长46%，数字经济增长14.2%，GDP增长8.4%。根据IDC数据，中国智能算力规模2023年将达到414.1EFLOPS，2022—2027年复合增长率达33.9%。当前国家高度重视算力建设，AI需求+政策驱动智能算力市场持续扩容。国产算力逐步加速，而智算中心是算力发展的关键。智能算力即人工智能算力，由GPU（图形处理器）、ASIC（专用集成电路）、FPGA（现场可编程逻辑门阵列）、NPU（神经网络处理器）等各类专用芯片承担人工智能场景应用的计算，在专门应用下具有性能更优、能耗更低等优点。我国数十个城市目前正在建设或规划建设智算中心，整体布局以东部地区为主，并逐渐向中西部地区拓展。未来，随着我国智算中心布局的持续优化与完善，以及人工智能应用场景的不断创新和解锁，智能算力需求将得到更大释放，智算中心的赋能作用将被进一步激发。伴随智算中心的不断落地，相关受益环节如算力调优、液冷散热、国产交换机等领域有望进一步拓展未来业绩增长空间。

长期来看，算力国产化是国内AI产业发展的趋势。国内AI芯片市场需求旺盛，根据艾瑞咨询测算，2022年中国的AI芯片市场规模约为385亿元，到2027年将有望达到2164亿元。据IDC数据，2022年中国AI加速卡（公开市场）出货量约为109万张，其中英伟达市占率为85%，华为市占率为10%，百度2%、寒武纪和燧原均为1%，AI芯片国产化空间广阔。目前国内AI算力的主要需求方包括智算中心、互联网厂商以及运营商、金融等行业客户。据机构调研，这三类客户均已开始积极寻求AI芯片国产替代。算力国产化进程不断加速，建议关注华为鲲鹏及昇腾产业链投资机会。

相关产品：

1、人工智能AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）

人工智能AIETF跟踪中证人工智能主题指数（指数代码:930713.CSI，指数简称：CS人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。

2、芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）

芯片ETF跟踪国证半导体芯片指数（980017.CNI，指数简称：国证芯片）旨在反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，国证半导体芯片指数成分股“少而精”，聚焦优质个股，且流动性更高，长期收益较好。国证半导体芯片指数作为半导体芯片行业的代表性指数，能够反映该行业市场机遇。

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3、云计算ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）

云计算ETF跟踪中证云计算与大数据主题指数（指数代码：930851.CSI，指数简称：云计算指数）选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司A股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。

数据来源：民生证券、太平洋证券、Wind，截至2024.2.22，本产品风险等级为R4（中高风险），以上基金属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

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