A股震荡筑底 积极因素逐渐积累

　　1月15日，A股市场震荡分化，上证指数小幅上涨，盘中一度站上2900点，深证成指、创业板指均下跌，近2000只股票上涨，超40只股票涨停。分析人士认为，交易情绪降温意味着资产价格已经计入投资者的悲观预期，市场估值已到历史极值区域，悲观预期触底，拐点即将到来，建议积极布局。

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　　市场表现分化

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　　1月15日，A股市场表现分化，上证指数上涨0.15%，报2886.29点，盘中一度站上2900点；深证成指下跌0.36%，报8963.93点；创业板指下跌0.88%，报1745.61点。15日A股上涨个股数达1991只，下跌股票数为3115只。成交缩量，A股成交额不足6200亿元，创近4个月新低。

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　　从盘面上看，航运、旅游相关板块走强，小市值、军工相关板块出现调整。申万一级行业中，商贸零售、社会服务、交通运输行业涨幅居前，分别上涨1.53%、1.19%、1.15%；国防军工、环保、农林牧渔行业跌幅居前，分别下跌2.18%、1.57%、1.29%。

　　商贸零售行业中，茂业商业、赫美集团、徐家汇等多股涨停，中兴商业、深赛格、益民集团均涨逾6%。社会服务行业中，西安旅游、大连圣亚、长白山等多股涨停。交通运输行业中，中远海能涨逾8%，嘉友国际涨逾6%。

　　近期，随着市场震荡筑底，市场成交额持续缩量。Wind数据显示，1月8日至10日，A股成交额连续3个交易日不足7000亿元。11日A股成交额为7221.31亿元，12日为6891.58亿元，15日为6188.98亿元，A股成交额持续缩量。

　　资金面上，Wind数据显示，15日沪深两市主力资金净流出55.80亿元，较前一交易日净流出金额显著减少，其中2126只股票出现主力资金净流入，2966只股票出现主力资金净流出。此外，15日北向资金净流出3.55亿元，其中沪股通资金净流入17.50亿元、深股通资金净流出21.05亿元。

　　估值处于低位

　　Wind数据显示，截至1月15日，万得全A滚动市盈率为16.06倍，沪深300滚动市盈率为10.52倍，均处于历史低位。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，尽管近期市场走势偏弱，但交易情绪再度降温意味着资产价格已经计入投资者的悲观预期。同时，对市场有利的因素边际增加：第一，市场估值处于历史较极端水平，截至1月12日，沪深300指数对应股权风险溢价位于历史均值上方1倍标准差以上，机构重仓蓝筹股的估值风险已经得到充分释放。第二，去年底至今PSL重启、存款利率调降，以及部分城市地产政策优化等稳增长相关政策落地，对经济的支持效果有望逐步显现。

　　李求索认为，虽然短期市场处于筑底阶段，但是极端估值叠加积极因素逐步积累，对后市仍需保持耐心，不必过于悲观，短期扰动不改长局。

　　中信证券联席首席策略分析师裘翔表示，政策加码可期；资金跨年效应依旧明显，对市场造成的冲击接近尾声；市场估值已到历史极值区域，悲观预期触底，拐点即将到来，建议积极布局。

　　“随着对经济增长的担忧逐渐缓解，此前偏向防御价值、小盘股的风格将会更加均衡，权重板块有望迎来反弹。”招商证券首席策略分析师张夏表示。

(责任编辑：谭梦桐)

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