每经记者 任飞    每经编辑 赵云    

近期，沪深交易所均发布关于沪、深港通下港股通标的的调整通知。从调整结果来看，22只个股被调入，同时27只个股被调出。

值得注意的是，去年第四季度报告期内，部分内地公募基金产品曾重仓过此次被调出的个股，例如飞天云动、卫龙美味、达势股份等。

这会带来什么影响？最直接的是，投资者无法再通过港股通买入这些个股。

据交易所披露，此次调整的原因出于是恒生综合大型股、中型股以及小型股指数实施成分股调整。但业内有分析指出，个股调出港股通存在潜在利空，而未来机构对相关个股的态度也将影响股价表现。

港股通标的被调出27只个股，流动性普遍不佳

“对照港股通股票的入选标准，很多入选个股被长期纳入的可能性较低。”3月6日，有公募人士在同《每日经济新闻》记者交流时表示，受限流动性等因素的制约，其实港股通更新后的变化较大。

近期，沪、深交易所再次对港股通标的进行了调整，需指出的是，尽管是根据各自交易所港股通实施办法的有关规定做的调整，但两家交易所均明确，主要原因是因为恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施了成分股调整。

根据沪深交易所分别于3月1日、3月4日公布的通知，本次共有22只个股调入港股通标的，另有27只个股被调出。

港股通的选择标准注重市值和流动性指标，被调出的个股很多在近期行情当中，股价及成交量出现较大程度下跌或萎缩。

以海螺环保为例，Wind统计显示，公司股价在2月15日盘中跌至1.020港元/股，创下近两年来的新低；香港中旅则在2月内屡次出现全天成交量不足百万的情形，特别是2月15日的单日成交量只有52万港元。

类似案例还有许多，而被调入的个股则表现相对较好。如山高控股在1月23日到2月9日期间股价上涨约21%，成为彼时港股市场多元金融行业比较活跃的个股之一。

业绩稳定也是加分项。如被新调入的中国春来，去年年报统计显示，净利润同比增加23.93%，且常年保持稳健增长。另外，恒大物业也在此次调整中被调入港股通标的。

总体来看，此次港股通标的的调整涉及49只个股，沪深交易所披露的调入调出个股信息一致。

需要观察的是，未来机构对于调出个股或将作出怎样的仓位变化。

港股通调出个股，共27只（截至3月4日 来源：深交所网站截图）

港股通调入个股，22只（截至3月4日 来源：深交所网站截图）

调出个股多被公募重仓，需应对潜在减持风险

需要指出的是，很多机构投资者特别是公募机构在配置港股标的时，都通过港股通进行。随着成分股调动，已纳入持仓组合的标的或有调整需求。

3月6日，深圳某中型基金公司相关人士在同《每日经济新闻》记者交流时表示，个股一旦被调出，包括机构在内的所有借道港股通的投资者将无法继续买入，只能卖出。

这意味着，对已建仓或加仓的基金来说，下一步只能坚守或者选择离场。

“此外，如果是指数型基金的配置，按照交易所公布的指数成分调整原因，相关被调出的个股也将被卖出，且这部分只能清仓式减持。”该人士告诉记者，短期调出的个股肯定算是利空，因为很多跟踪的指数要被动卖出，这样股价肯定会有抛售压力。

“而被调出的都是没满足港股通股票的要求，一般都是市值低被剔除的，没有流动性。”该人士表示，需要应对潜在的减持风险。

上海一位公募界人士对记者补充道，除了内地投资者不能直接投资交易，各个以港股通为标的的衍生产品组合也会受影响。“不少公募持仓是以港股通为标的的对冲型产品组合，因此当个股不在港股通范围内后，这类公募持仓也会对应减持。”

从最新公布的去年四季度持仓报告来看，飞天云动、卫龙美味、达势股份等股票均有公募基金重仓，好在并非头号重仓股；（这些产品）也不是指数投资基金。

部分去年四季度被重仓调出个股的公募基金 来源：天相投顾数据