每经记者 黄小聪    每经编辑 叶峰    

近期，市场持续调整，不少基金都出现了明显回撤，不过记者注意到，今日海富通收益增长、博时价值增长混合均公告提升价值增长线、收益增长线数值。而在不久之前，东吴新趋势价值线也公告价值线数值提升。

据记者了解，价值增长线、收益增长线是一条随时间推移呈现非负增长的安全收益增长曲线，与净值增长有关，也会影响到基金管理费的收取，如果基金份额净值低于收益增长线，基金管理人将从下一日开始暂停收取基金管理费，直至单位资产净值不低于价值增长线。

那么，这几只基金为什么纷纷在调整价值增长线、收益增长线？

再现价值增长线、收益增长线数值提升

今日，海富通基金公告称，根据合同规定，自2024年7月6日起，海富通收益增长基金的收益增长线累计数值开始再次提升，从1.439元逐日提升到2025年1月1日的1.445元，提升幅度为2024年1月8日至2024年7月5日期间基金份额净值增长率的60%。

同一天，博时基金也公告称，自2024年7月7日起，博时价值增长证券投资基金的价值增长线数值开始再次提升，从2.017元逐日提升到2025年1月2日的2.174元，提升总幅度相当于净值增长率的70％。

而在今年5月时，东吴基金也曾公告，东吴新趋势价值线的价值线数值将从2.7111元逐日提升到2024年11月10日的2.9473元，提升总幅度相当于净值增长率的70％。

记者注意到，东吴新趋势价值线基金上一次公告价值线数值调整是在2023年5月，彼时从2.2820元逐日提升到2.7111元。

而海富通收益增长上一次公告提升收益增长线数值还是在2022年初，彼时从1.438元逐日提升到1.439元。

此外，博时价值增长上一次公告提升价值增长线数值要追溯到2021年初，彼时从1.678元逐日提升到2.017元。

净值低于增长线，暂停收管理费

对于投资者而言，可能看到收益增长线、价值增长线，会觉得比较陌生，市场上有类似设定的基金也比较少，那么，这类基金和其他基金有什么不同？

首先，不管是采用收益增长线还是价值增长线，都是作为管理费收取的参考依据，都会在合同中约定，如果单位资产净值低于增长线，基金管理人将从下一日开始暂停收取基金管理费，直至单位资产净值不低于增长线。

从这个规定来看，甚至可以将其理解成浮动费率型基金的其中一种，不过一般而言，基金份额净值大概率会在增长线之上，因此不收管理费的情况大多只是发生在极端的情况下。

其次，不管是收益增长线还是价值增长线，它都不代表基金净值增长曲线，而是一条随时间推移呈现非负增长的安全收益增长曲线，一般是按日历计算的每180天进行调整。如果上期基金份额净值为零或负增长，则当期收益增长线保持上期期末水平。

有业内人士形容道：“我觉得增长线主要是和净值有关，感觉类似于加了一个cppi策略，也相当于除了业绩比较基准之外，又一个参考依据。”

以东吴新趋势价值线基金合同中的举例来看，假设基金成立的第1到180天为第一期，基金成立的第180天到第360天为第二期，依次类推。同时假设基金单位资产净值如下表所示，第一期价值线水平固定为0.900元，则价值线数值如下：

表中第2期，第3期连续两期净值下跌，则价值线数值第3期和第4期保持0.932不变。一旦第4期基金净值上涨，价值线第5期期末数值也随之上涨为1.165。

这也就是为什么上述几只基金时隔一到三年之后，才又调整了增长线数值，因为在此前的计算周期中，净值没有正增长，而从今年来看，wind数据显示，截至7月8日，海富通收益增长近6个月的收益为9.43%，博时价值增长近6个月的收益为10.56%，东吴新趋势价值线近6个月的收益更是达到35.43%。

换句话说，如果你看到一只基金公告要提升增长线数值，那么大概率可以判断该基金近半年的表现比较好，而且提升的间隔时间越短，净值的表现往往越好。