致远电子创业板IPO：经营独立性存疑 募资规模超净资产近2倍

　　中国网财经12月8日讯(记者单盛群 叶浅)11月29日，广州致远电子股份有限公司(以下简称“致远电子”)回复深交所二轮审核问询函并更新招股书。

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　　此前，致远电子曾随前母公司广州立功科技股份有限公司(以下简称“立功科技”)冲击A股，后立功科技因财务真实性等撤回IPO申请。

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　　此次IPO，致远电子从立功科技体内脱离，双方由控股关系变成了同一实控人控制下的关联关系。虽然股权关系上双方已相互独立，但致远电子是否具有独立能力成为监管两次问询的重点。

　　此外，值得注意的是，截至2023年6月，致远电子资产总额为5.52亿元，净资产4.83亿元，而此次IPO上市，公司计划募资8亿元用于新一代工业智能物联产品研发等多个项目，募资额超出公司净资产近2倍。

　　独立经营能力遭质疑

　　公开资料显示，致远电子是一家研发、生产、销售嵌入式板卡及模块、CAN-bus 总线通讯类产品、测试测量分析仪器等产品的工业智能物联企业，产品主要面向新能源汽车、光伏储能、智能制造、医疗设备等领域客户。

　　2022年7月之前，致远电子是立功科技的全资子公司。后者曾在2020年冲击A股市场，但被曝出向第一大供应商虚假申报返款金额的情况，净利润真实性被质疑，随后立功科技撤回IPO申请。

　　2023年6月，致远电子首次披露招股书，拟于创业板上市。而与前母公司剥离不满一年就冲刺上市，“公司是否具备独立性”也成为贯穿深交所两次问询函的关注重点。

　　招股书披露，2020-2022年及2023年1-6月报告期内，致远电子与立功科技存在关联交易，尤其是在报告期前期关联交易规模较大。

　　数据显示，各期致远电子向立功科技及其子公司关联销售金额分别为6375.69万元、935.35万元、772.90万元和225.64万元，占当期营业收入比例分别为20.81%、2.26%、1.60%和0.91%；关联采购金额分别为2883.43万元、2753.63万元、73.20万元和21.37万元，占当期采购金额比例分别为28.60%、15.36%、0.44%和0.28%。

　　此外，2020-2022年，致远电子与立功科技重叠客户家数分别达到了34家、109家以及80家，致远电子向重叠客户的销售收入分别是1766.84万元、9722.38万元和9535.98万元，收入占比分别是5.77%、23.45%和19.68%。

　　研发人员硕士及以上学历最高占比5%

　　此外，报告期内，致远电子与立功科技还存在人员交叉任职、业务不明确等情形。

　　2020年和2021年，致远电子仍为立功科技全资子公司期间，有55名研发人员与立功科技签署劳动合同，其薪酬福利由立功科技发放，金额分别为724.11万元和270.52万元；在转入致远电子前，该部分研发人员主要从事致远电子相关产品和技术的研发工作。而且，致远电子还曾与立功科技共用OA系统。

　　此外，据招股书披露，报告期各期致远电子的研发投入全部费用化，公司的研发费用分别为5832.62万元、7300.68万元、8605.1万元和4518.67万元，占营业收入的比例分别为19.04%、17.61%、17.76%和18.13%，占比处于较高水平。不过，具体来看，公司超八成研发用在了人员开支上。

来源：致远电子招股书

　　不过，值得注意的是，致远电子研发人员整体的受教育程度似乎不高。截至2023年6月30日，致远电子员工总数775人，其中研发人员330人，占员工总数的42.58%。不过，公司硕士及以上学历的员工仅17人，若17人全部为研发人员，也仅占研发人员总数的5%，

来源：致远电子招股书

　　报告期分红1.44亿元 募资补流2亿元

　　据招股书披露，报告期各期致远电子实现的营收分别为3.06亿元、4.15亿元、4.85亿元和2.49亿元；净利润分别为7653万元、1.26亿元1.58亿元、和7078.57万元；扣非后净利润分别为7234.77万元、1.22亿元、1.56亿元和6834.39万元。

　　报告期内致远电子营收和净利润持续增长，但需注意，公司的利润增长有相当一部分来自税收优惠和政府补助，各期公司享受的税收优惠占税前利润的比例分别为30.07%、22.21%、27.62%和34.48%。

　　此次IPO，致远电子计划募资8亿元，其中3.21亿元用于新一代工业智能物联产品研发项目、1.46亿元用于EsDA平台升级研发项目、1.16亿元用于制造中心升级项目，2.17亿元用于补充流动资金。

　　然而，截至今年6月末，致远电子资产总额为5.52亿元，公司归属于母公司股东的净资产为4.83亿元。此次8亿元的募资金额约是公司净资产的2倍。

　　此外，报告期内致远电子还进行了两次现金分红，2021年分红9600万元、2023年1-6月分红4800万元，合计分红1.44亿元。截至今年6月末，致远电子资产负债率为15.06%，公司账上尚有货币资金2.17亿元和交易性金融资产1000万元，招股书中也称“对借款需求较低”。

　　结合致远电子报告期内的业绩表现来看，公司能够拿出分红来回馈股东，且自身资金压力并不大，那么公司拿出1/4募资用于补流的合理性有待解答。

　　对于致远电子IPO进展，中国网财经将持续关注。

(责任编辑：张紫祎)

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