复星医药10亿元单品加减法

小微 2024月03月28日阅读数 60021

　　疫情防控转段后，复星医药遭遇了意料之中的“艰难一年”。在10亿元大单品序列中做加减法，成为复星医药突围的手段。3月27日，复星医药董事长吴以芳在2023年度线上业绩说明会上承认：“从2023年的报表来看，确实是复星医药非常艰难的一年。”由于新冠相关产品收入的大幅下降，复星医药营收净利双降，其中制药业务、医疗器械与医学诊断业务营收分别同比减少1.91%、36.83%。剔除新冠相关产品，上述两个业务板块以及公司整体营收均呈增长态势。

复星医药10亿元单品加减法
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　　新冠疫苗和新冠口服药都曾是复星医药的10亿元明星单品。现在，复星医药的制药业务销售额过10亿元的制剂或系列数量从2022年的5个降至4个，新冠疫苗、新冠口服药出列，斯鲁利单抗注射液(PD-1抑制剂)入列。

　　制药、医疗器械业务之外，复星医药医疗健康服务业务成为复星医药疫情后的另一支撑：去年实现营收66.72亿元，同比增长9.74%。

　　在业绩会的最后，吴以芳认为，最困难的时候已经过去了。

　　回应业绩下滑

　　业绩下滑无疑是外界最关心的话题。在业绩会上，吴以芳回答的第一个问题就与业绩下滑有关。

　　2023年，复星医药实现营收414亿元，较上年同期减少5.81%，实现净利23.86亿元，同比减少36.04%。新冠药以及新冠疫苗所在的制药业务板块营收同比减少1.91%至302.33亿元；抗原检测试剂等所在的医疗器械与医学诊断业务营收达43.9亿元，同比减少36.83%。

　　复星医药在新冠相关产品方面的布局有口服药、疫苗以及检测试剂，其中新冠疫苗复必泰为复星医药和德国百欧恩泰(BioNTech)合作开发的mRNA新冠疫苗。口服药是与真实生物合作的阿兹夫定。检测试剂方面，复星医药旗下控股子公司复星诊断自主研发出了新冠病毒核酸检测试剂盒和抗原检测试剂盒。

　　具体到复必泰以及阿兹夫定所在的抗感染领域，该产品板块的营收从上年的85.82亿元下滑至43.4亿元。

　　尽管剔除新冠相关产品，复星医药的整体营收增长，但这部分带来的业绩下滑还是引发了多方关注。

　　“从年报数字可以看出来，新冠相关产品对公司的营收影响差不多70亿元。”吴以芳在业绩会上回应称，总体来说公司还是主要通过制药的创新产品，更多地推动了公司的增长，所以也弥补了一块新冠相关产品的损失。总体来说，未来新冠相关产品的影响已在逐步消化。

　　医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡对北京商报记者表示，从全球范围来看，拥有新冠相关业务的公司在过去都遭遇了业绩下滑，这部分业务带来的业绩增长已不可持续，未来需要寻找新的产品管线进行替代。

　　新增“10亿元”单品

　　从2022年财报来看，复必泰以及阿兹夫定还是复星医药营收超10亿元的单品，但至2023年，复必泰跌出10亿元的队列，阿兹夫定处于“5亿—10亿元”的队列。

　　失去复必泰以及阿兹夫定的贡献后，复星医药制药业务销售额超过10亿元的制剂或系列数量降至4个，新增了斯鲁利单抗注射液(PD-1抑制剂)。

　　新增的“10亿元”单品——斯鲁利单抗注射液是复星医药控股子公司复宏汉霖自主研发的一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗，2023年，该产品达成的销售收入约11.198亿元。受益斯鲁利单抗注射液等多款产品的销售表现，复宏汉霖2023年也首次实现全年盈利。

　　不过就目前来看，中国市场获得批准的PD-1单抗超10款，成为公认的“内卷之王”。

　　吴以芳表示，在整个制药业务的研发中，公司聚焦创新药。在创新方面投入最大，聚焦抗体和ADC，以及以抗体为核心的技术平台的投入。此外，在小分子以及CAR-T、mRNA其他平台也保持了合理的投入。在整个投入方向上，抗肿瘤领域目前占到近50%的比例。

　　PD-1单抗赛道内卷，各家企业通过扩展适应症、出海破局，复星医药也不例外。据吴以芳介绍，目前围绕PD-1的新适应症以及联合用药都有投入。一款在研的治疗肝癌以及胃肠道癌的小分子肿瘤药与PD-1未来有联用的空间。通过围绕PD-1形成整个产品的组合战略，无论小分子、大分子药物，将一些联用药开发出来，带动销售。

　　出海方面，斯鲁利单抗注射液的对外授权已覆盖美国、欧洲、东南亚、中东和北非等70多个国家和地区。2023年12月，该药物于印度尼西亚获批上市。

　　吴以芳称，未来整个管线将会更加体系化，聚焦的核心领域在生命周期的分布上保持合理，更多地关注以及聚焦大品种。

　　加码医美、妇儿等赛道

　　业务布局方面，吴以芳在业绩会上透露了一个数据，即公司激光美容的能量源设备在全球的销售额超过10亿元。

　　复星医药对妇儿、医美领域的布局可从财报中窥见。在医疗美容领域，复星医药控股子公司复锐医疗科技向北美市场推出双波长血管激光设备Alma Veil、激光辅助吸脂和皮肤紧致设备BeautiFill的两个新增补充配件均已获得美国FDA监管许可；其代理的长效肉毒素Daxxify及高浓度透明质酸钠产品Profhilo(即注射用透明质酸钠溶液)的注册申请均已获国家药监局受理。

　　复星医药的医疗健康服务业务去年实现营收66.72亿元，同比增加9.74%。2023年，佛山复星禅诚医院成为佛山首家“港澳药械通”指定医疗机构；上海星晨儿童医院正式开业深耕妇儿专科赛道，徐州星晨妇儿医院围绕用户需求新增多个特色科室延伸服务领域；星荣整形外科医院成为全国首家完成药物和医疗器械临床试验(GCP)双基地备案的社会办医医疗机构。

　　吴以芳表示，新冠相关产品收入大幅下降，对净利润的影响是最直接的。另外公司对其他可能潜在的损失做了一些计提。“公司做了一些前瞻性的战略投入，比如新建星晨儿童医院以及星荣整形外科医院，目前这些医院在爬坡期，部分医院已实现盈利，长期来讲，这些投入会为公司带来持续的价值增长。但短期内，需要承受其爬坡期一定的压力。”

　　疫情防控转段后，复星医药的医学诊断板块面临着产品线的重构。一些新冠相关产品的业绩支撑一下子变成零，恢复需要时间。吴以芳表示，“下一步对资产结构、债务结构进行优化，并改善经营现金流。2024年一季度能让大家看到经营上的改善”。

(责任编辑：王晨曦)