每经记者 王海慜    每经编辑 叶峰    

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随着科创板在持续7月出现反弹，保荐机构跟投浮亏比例环比收窄。据Choice数据统计，截至7月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例达到了72.9%，环比下降了近1个百分点。

不过，科创50、科创100指数在7月走势出现分化，显示近期市场科创蓝筹的表现虽佳，但大部分科创板个股仍在下跌。这也在一定程度上印证尽管科创50指数在7月大幅上涨超4%，但科创板跟投数据改善仍不明显。

值得关注的是，虽然7月科创50指数出现反弹，然而科创50ETF却出现了赎回压力。

券商跟投浮亏比例环比收窄

今年7月，科创50指数迎来了最近几个月幅度最大的反弹，当月上涨4.4%。据Choice数据统计，截至今7月末，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有133家，其中出现浮亏的共有97家，保荐机构科创板跟投浮亏比例达72.9%，环比下降了近1个百分点，但跟投浮亏比例仍然处于历史高位。

整体而言，虽然7月科创50指数上涨，但大部分科创板个股仍在下跌。部分科创板上市公司由于7月出现较大幅度的下跌，使得相关保荐机构的跟投浮亏进一步加深。据统计，在上述133家保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司中有恒烁股份、山外山、美埃科技、骄成超声等5家公司7月累计跌幅超过15%。其中，诸如骄成超声等公司上市以来呈现持续下跌态势，而部分个股产生的跟投浮亏已经对相关保荐机构的承销保荐费造成了较大幅度的侵蚀。

截至7月31日，保荐机构跟投浮盈规模排名前10的科创板公司

另一方面，据Choice数据统计，截至7月31日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有2家，环比减少了1家，分别为海光信息、百利天恒-U。7月，佰维存储下跌超10%也让保荐机构的跟投浮盈跌破亿元大关。

此外，数据显示，截至7月末，有8单科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，环比持平。其中，百利天恒-U的保荐机构国投证券的跟投浮盈比例高达590%。

与此同时，截至7月末，仍然有7单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比同样持平。同样是百利天恒-U，保荐机构国投证券的跟投浮盈几乎是首发承销保荐费的三倍。

得益于近期股价持续反弹，截至7月末，华虹公司保荐机构的跟投浮亏收窄至2.44亿元，一度达到了承销保荐费能够覆盖的水平。不过8月以来，由于公司股价再度回调，“安全垫”也再度被跌穿。

7月科创50ETF出现净赎回

尽管近期市场一直不乏看多科技股的声音，但从预期走向现实似乎还有一段距离。7月科创50指数出现了预期中的反弹，然而科创50ETF却面临赎回的压力。

据中信证券统计，7月在A股宽基ETF中，科创50ETF中规模最大的华夏上证科创板50ETF，是7月资金净赎回最多的ETF之一。相比之下，2024年7月A股ETF资金整体净流入1686亿元，沪深300ETF获净申购超千亿元。

另据Choice数据统计，华夏上证科创50ETF曾在今年一季度被净赎回，在二季度则出现了净申购。国金证券研报显示，6月在“科创板八条”发布的背景下，科创类指数的宽基ETF资金流入规模排名前三，达到了111亿元，仅次于沪深300指数。

尽管目前市场的科技类主题投资还较为低迷，不过最近一些机构人士依然表示看好下半年科技股的投资机会。

华福证券首席经济学家燕翔日前在一次公开演讲中指出，包括半导体在内的整个TMT板块的盈利周期性逻辑、相关财务数据处于触底回升的状态，另外在政策层面目前新质生产力也获得了大力支持。预计今年下半年科技成长从短周期的角度值得关注，可能也是弹性最大的方向之一。

值得一提的是，截至7月末，今年8月即将解禁的科创板跟投项目多达17单，保荐机构跟投浮亏的比例达76.5%。其中，部分跟投项目的浮亏对承销保荐费的侵蚀幅度达到了将近30%，例如保荐机构中金公司对菲沃泰的跟投（截至7月末跟投浮亏0.3亿元，首发承销保荐费收入0.9亿元），保荐机构国元证券对恒烁股份的跟投（截至7月末跟投浮亏0.295亿元，承销保荐费收入1.09亿元）。

不过科创板明星股之一的海光信息今年8月中旬的解禁，即将让跟投保荐机构中信证券获得不菲的投资收益。截至7月末，中信证券对海光信息的跟投浮盈达到了2.62亿元，近两年时间投资收益率达到了120%，届时投资收益有望超过承销保荐费收入。然而8月以来海光信息股价持续下跌，截至今日收盘，8月跌幅已经达到了9.9%。